12.03.2020

© Reuters.

Investing.com – Сегодня рынки возобновили падение, причем практически по всему миру. Если накануне фьючерс на индекс S&P 500 упорствовал и пытался отскакивать, то сегодня он вернулся к тренду, начатому еще 5 марта, и к 21.40 МСК снизился на 4,3% до 2743 п. Индекс Dow Jones опустился ниже 200-недельной скользящей и потерял уже 20% от исторического максимума. Причина понятна – последствия эпидемии коронавируса становятся все более предсказуемыми, и они инвесторам совсем не нравятся. Канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что переболеют 70% населения Земли, а глава ВОЗ Тедрос Адханом Гебрейесус объявил ситуацию с коронавирусом пандемией.
Парадокс в том, что хорошие новости в данном случае идут скорее не на пользу инвесторам. Судя по тому, что китайская пресса запестрела заголовками типа «Борьбу с эпидемией возглавляет Си Цзинпинь», борьба эта и вправду идет успешно – до этого председатель КНР старался в новостях по этой теме особо не мелькать. Однако последствия этой победы для Китая, а тем более перспективы сопоставимых потерь для развитых экономик совершенно не вдохновляют. Аналогичным образом происходит и с сообщениями о мерах поддержки: тем, кто на них бросается покупать, приходится потом крепко жалеть, поскольку желающих продать более, чем достаточно.
«Понятно, что дальнейшее развитие пандемии будет давить на рынки. Более 5 тыс. новых случаев заболевания в день. В Китае все замедлилось, но мы видим много новых центров. Власти вроде как пытаются сдержать ситуацию, но это помогает лишь на короткий срок и приводит к высокой волатильности. При такой картине инвесторам на рынке делать нечего», – говорит главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич.
В России сегодня ни шатко, ни валко. Позитивом, конечно, и не пахнет, однако рынок успел закрыться до того, как на американском рынке возобновился разгром. Так xnj индекс РТС снизился всего на 0,73%, а индекс МосБиржи и вовсе на 0,24%. Курс доллара тоже растет, но не так катастрофически, как можно было ожидать. Во вторник Центробанк объявил, что начнет упреждающие продажи валюты по бюджетному правилу. Кроме того, ЦБ проведет аукцион репо «тонкой настройки» на 500 млрд руб. и увеличит лимит валютных свопов по предоставлению долларов США со сроком исполнения «сегодня» до $5 млрд. Так что по состоянию на 21. 00 МСК курс доллара, конечно, поднялся на 93 коп., однако все-таки это уровень 72,33 руб., а не 80 и не 100.
Владимир Путин встретился с приближенными представителями инвестиционной отрасли, но никакого значения для рынка эта встреча, разумеется, не имела.
Основной вопрос – чем закончится история с нефтью. Россия в краткосрочном периоде, по данным нашего Минэнерго, может нарастить добычу нефти на 200–300 тыс. баррелей в сутки, в перспективе – максимум на 500 тыс. баррелей в сутки, то есть примерно на 5% – или, другим счетом, примерно на 0,5% от мирового объема потребления. Однако, по мнению Минэнерго США, все страны ОПЕК по сравнению с I кварталом с апреля по декабрь 2020 года смогут нарастить добычу всего на 0,5 млн баррелей в сутки, до 29,2 млн баррелей в сутки. С учетом того, что Саудовская Аравия намерена в эту же «квоту» впихнуть и свой миллион, кому-то места явно не хватит. Прогноз цен при этом пересмотрен радикально: с $61,25 за баррель Brent в среднем по году до $37 за баррель во II квартале и $42 за баррель во втором полугодии.
Для России есть еще один вопрос: доля нерезидентов в ОФЗ на данный момент, по данным ЦБ, составляет 34,1%, или порядка $45 млрд. И если эти бумаги спешно начнут выплескиваться на рынок, а вырученные деньги – конвертироваться в валюту, курс рубля будет предсказывать не просто сложно, но уже и неинтересно. Пока эта часть рынка держится – индекс госбумаг RGBI хоть и отошел от максимальных значений, но сегодня снизился всего на 0,32%. Однако когда именно керри-трейдеры на волне общемирового бегства от риска потеряют терпение, остается лишь гадать.
«Попытки договориться по нефти будут, многие заинтересованы в более высоких ценах, в том, чтобы хотя бы вернуться к тем нормам, что действуют сейчас. Что касается ОФЗ, то пока особого повода для продаж нет. Реальные ставки еще высоки и поводов для дальнейшего ослабления рубля нет, ключевая ставка повышаться вряд ли будет – мы ожидаем сохранения ставки ЦБ на уровне 6% до конца года. Ослабление рубля вернет инфляцию к целевым ориентирам, но не более того. На годовом горизонте мы ожидаем курс 70-75 руб. за доллар – на плохих известиях возможны скачки до 80 руб. за доллар, но с дальнейшим откатом», – говорит Богдан Зварич.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Original from: ru.investing.com