Разное будущее

29.01.2021

© Reuters.

Investing.com – Фьючерс на S&P 500, накануне восстанавливавшийся до 3820 с лишним пунктов, сегодня с нескольких попыток сумел-таки провалиться ниже 3700 п. С одной стороны, это не так уж много – всего-то уровень месячной давности. С другой – еще в начале недели подобная мысль казалась малореальной. Индекс волатильности S&P 500 VIX все еще крутится возле 30 п. – так что даже в случае скорого возвращения материнского индекса к 2800 п. и выше риск потерь остается значительным. И, собственно, не один американский рынок сегодня «в красном».
Разумеется, денег на рынке много, и практика показывает, что средний массовый инвестор легче потеряет 20%, чем простит себе незаработанные 10%. Но, с другой стороны, фиксировать прибыль и видеть, как постоянно меняющиеся циферки баланса превращаются в твердый кэш – тоже удовольствие. Да и нервы не у всех железные.
Раньше приходилось сетовать, что рынок игнорирует угрожающие экономические сигналы и в ожидании экономической поддержки от властей растет по принципу «чем хуже, тем лучше». Сегодня картина другая: статистики много, и она в основном позитивная – например, в Германии неплохая динамика безработицы и ВВП. Возможно, дело в том, что в Америке  вышли данные по расходам физических лиц и по стоимости рабочей силы – и то, и другое выше ожиданий. Но если в обычной жизни это означало вероятный рост инфляции и сигнал к росту акций, то сейчас все больше указывает на вероятное ужесточение политики ФРС. То есть смысл тот же, но работает в другую сторону: чем лучше, тем хуже.
Тем более, что скандальная ситуация с резкими скачками малоликвидных акций сохраняется. Массовые брокеры типа Robinhood уже не справляются с выставлением необходимого обеспечения и вынуждены отключать некоторые инструменты – что делает картину еще более нетривиальной.
«Низколиквидные рынки, penny stocks, для того и есть, чтобы на них происходили чудеса. Можно вспомнить, что 12 лет назад такие провалы ликвидности случались и в акциях Apple (NASDAQ:AAPL), и с золотом. Пока основной сигнал в том, что денег на рынке очень много – спрос на риск есть, и любая надежда на любой рост даст безусловный рост. Так что коррекция вряд ли будет глубокой, – говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. – Рынку важно не потерять веру в будущее, а сейчас из-за повторяющейся риторики мог сформироваться вывод, что у регуляторов закончились инструменты. На этой неделе глава ЕЦБ Кристин Лагард сказала про возможность “управления портфелем смягчения”, в Китае поднялись ставки на внутреннем рынке. И в итоге выступление главы ФРС Джерома Пауэлла публика просто сочла ‘неубедительным’. Однако его тандем с новым министром финансов Джанет Йеллен может оказаться гораздо более эффективным, чем со Стивеном Мнучиным. Она может найти те слова, что не может найти Пауэлл. Если падение рынка окажется достаточно глубоким, вероятно, скоро последует ее выступление, и оно может стать поводом для ‘охоты на медведей’».
Фьючерс на баррель Brent все эти дни так же кидает – но здесь болтанка в коридоре $55-56 выглядит более привычной. Единственное, что настораживает – рынку не помогают ни хорошая статистика по запасам сырой нефти в США, ни скорое добровольное сокращение Саудовской Аравией добычи еще на 1 млн баррелей в день.
«По нефти последние несколько недель мы видим противоречивую статистику по отрасли в США: количество буровых растет, но добыча стагнирует на 11 млн баррелей в сутки. Вместе с сокращением запасов это дает крепкие цены. И стоит отметить хорошие результаты по ВВП в Европе, в том числе во Франции и Испании – это показывает, что в последнее время экономики адаптировались и карантин не так для них губителен. Поводов для роста нет, но экономики достаточно устойчивы», – продолжает аналитик.
В России все хорошо, особенно с точки зрения внешней политики. Президент Владимир Путин подписал закон о продлении Договора о дальнейших мерах по сокращению и ограничению стратегических наступательных вооружений (СНВ-3) до февраля 2026 года. А еще большинство депутатов Парламентской ассамблеи Совета Европы (ПАСЕ) выступило против исключения российской делегации – что стало не таким уж очевидным исходом. Вместе с возвращением Путина на Давосский форум и его переговорами с президентом США Джо  Байденом картина вырисовывается просто радужная.
Все хорошо и с экономикой. По оценке Росстата, реальные располагаемые доходы населения в годовом выражении в 2020 году снизились на 3,5%. Конечно, снижение могло быть и меньше, Минэкономики ожидало снижения всего на 3%, но все-таки это прогресс: по итогам первых девяти месяцев Росстат оценивал спад в 4,3%. Правда, не очень понятно, почему при этом, по данным «Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования» (ЦМАКП) потребительские расходы снизились на 7,3%. По логике получается, что за счет разницы должны были, например, вырасти накопления – но почему-то это предположение кажется излишне смелым.
Несмотря на такой вал позитива, и в России участники фондового рынка видят все как-то по-своему. Индекс РТС сегодня снизился на 1,23%, а индекс МосБиржи на 1,94%, так что российские инвесторы с начала года получили уже убытки и в рублях. Но кому сейчас легко?
Да и понять продавцов можно: прокуратура и МВД сообщают, что на 31 января планируются новые протесты в связи с политикой нынешнего руководства страны. Ведомства не исключают вероятность массовых беспорядков, в том числе применения силы против полиции. Так что неудивительно, что некоторые инвесторы решили встретить понедельник с наличными на руках.
Немного удивительнее, что рубль, несмотря на продолжающуюся фондовую распродажу, укреплялся: курс доллара к окончанию основных торгов снизился на 52 коп. до 75,44 руб. Позже, однако, на российскую валюту накатил очередной приступ слабости, и к 21.00 МСК доллар стоил уже 75,83 руб. И индекс госбумаг RGBI, в целом уже несколько месяцев снижающийся, сегодня даже чуть-чуть подрос.
«Наконец сказывается дефицит ликвидности в банковском секторе. Несколькими днями ранее мы не получили позитивного воздействия налогового периода, а сейчас, видимо, в последний торговый день месяца кому-то приходится подсокращать валютную позицию. По ОФЗ мы скорректировались, отработав рост доходности на американском рынке. И сейчас, если не будет какого-то жесткого санкционного сценария и распродаж со стороны нерезидентов, возможны вот такие остановки, проторговка на существующих уровнях. Судя по тому, что на рынок опять стали выходить с размещениями корпораты, он опять заработал и никто резких скачков не ждет ни в одну, ни в другую сторону, – рассуждает Валерий Вайсберг. – Вероятно, по совокупности внешних и внутренних факторов, на рынке акций снижение на следующей неделе продолжится – но в пределах не более 5% по индексу РТС. По рублю сейчас ситуация конъюнктурная, но отток капитала нас подводит, в ближайшие месяцы предстоят большие погашения внешнего долга, это продолжит сказываться на рынке. Так что дальше скорее вероятен возврат курса доллара за 76 руб., хотя выше 77 руб. поводов идти пока нет».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Original from: ru.investing.com

No Comments

New comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *


recent news