ЦБР не снимает вопрос повышения ставки с повестки дня, но среднесрочно настроен на смягчение

20.03.2020


Елена Фабричная
МОСКВА (Рейтер) — Российский Центробанк предпочел не трогать ставку на мартовском заседании, несмотря на то, что события развиваются с существенным отклонением от базового сценария регулятора из-за эпидемии коронавируса и обвала цен на нефть. В дальнейшем возможны любые решения, в зависимости от развития ситуации, сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина. Совет директоров регулятора в пятницу прошел нестандартно, призналась она на пресс-конференции: центральные банкиры взвешивали три разнонаправленных варианта решения — снизить ставку, повысить или оставить неизменной.
В пользу снижения ключевой ставки были среднесрочные факторы динамики инфляции. До начала волатильности дезинфляционные факторы в экономике преобладали и они никуда не уходят.
«Более того, в период эпидемии и мер по ее ограничению они даже усиливаются: у людей меньше возможностей делать покупки товаров и услуг, это создает давление на бизнес, а значит, и на доходы граждан. Соответственно, мы можем увидеть замедление роста спроса. Поэтому теперь уже не только в краткосрочной, но и в более длительной перспективе внутренние факторы со стороны спроса в значительной степени смещены в сторону дезинфляционных», — сказала Набиуллина.
«Учитывая лаги во влиянии денежно-кредитной политики на экономику, а также при отсутствии иных значимых факторов было бы допустимым шагом снизить ключевую ставку уже сейчас. В последние недели ряд центральных банков в странах, где в основном действуют эти факторы, принимали такие решения», — добавила она.
Но баланс краткосрочных рисков сместился в сторону проинфляционных после обвала нефтяных цен и падения рубля, за последние две недели ставшего одной из худших в мире валют по динамике к доллару.
«Под влиянием ослабления рубля инфляция в этом году не просто приблизится к цели быстрее, чем мы раньше считали, но может и временно ее превысить», — сказала Набиуллина.
Могут возрасти инфляционные и девальвационные ожидания, и ЦБР важно не допустить раскручивания инфляционной спирали.
«Для стабилизации ожиданий показано повышение процентных ставок. Кроме того, мы понимаем, что в условиях повышенной волатильности на финансовом рынке наше решение по денежно-кредитной политике может влиять и на финансовую стабильность. И если рассматривать только эти факторы, было бы уместным решение о повышении ключевой ставки», — сказала Набиуллина. Члены совета директоров ЦБР бурно обсуждали плюсы и минусы каждого из трех вариантов, в итоге было решено сохранить ключевую ставку на уровне 6,00%.
По словам главы ЦБ, это решение балансирует влияние факторов краткосрочного и среднесрочного характера, риски для инфляции, экономики и финансовой стабильности.
ЧТО ДАЛЬШЕ?
Рост ВВП в 2020 году будет ниже прогнозов властей, но останется в положительной зоне, ожидает глава ЦБР, а инфляция может превысить 4% к концу года и достигнет пика в первом квартале 2021 года, после чего постепенно вернется к цели.
Обновленный макропрогноз будет представлен на следующем заседании о ставке, которое пройдет 24 апреля.
«Что касается сигнала на будущее, то мы и далее будем использовать такую же логику при принятии решений, будем каждый раз оценивать баланс факторов, баланс рисков, связанный с принятием того или иного решения в конкретной ситуации», — сказала Набиуллина.
Отвечая на вопрос, оставляет ли для себя Центробанк возможность повысить ставку на ближайших заседаниях, Набиуллина сказала:
«На наш взгляд, вопрос о повышении ставки с повестки не снят. Уже обсуждалось и нельзя исключать, что будут формироваться устойчивые инфляционные факторы. Мы будем отслеживать риски финансовой стабильности, поэтому не исключаем, что на ближайших заседаниях этот вариант может быть рассмотрен».
На вопрос о вероятности внепланового повышения ставки, вне графика заседаний, глава ЦБР сказала:
«Действительно, существует много сценариев развития ситуации сейчас. И мы рассматривали сегодня разные варианты действий по ставке — и снизить, и повысить, и оставить неизменной. Поэтому разные варианты возможны, но что касается внеочередного заседания, внеочередное — оно на то и внеочередное, что нельзя сказать, когда это потребуется».
Сроки продолжения цикла смягчения политики Центробанк называть не берется.
«Мы действительно видим в среднесрочной перспективе потенциал дальнейшего снижения ставок… Наша оценка среднесрочной ситуации сместилась в ту сторону, что мы видим, что дезинфляционные факторы превалируют, но краткосрочно проинфляционные факторы превалируют. Плюс есть та нестабильность на финансовых рынках, о которой мы говорили. Поэтому когда мы сможем вновь рассматривать возможность снижения ставок, зависит от развития ситуации, которую мы будем отслеживать и сейчас называть какие-то сроки было бы совершенно неуместным», — сказала Набиуллина.
Пока не завершится период турбулентности на рынке, регулятор будет стараться обеспечивать финансовую стабильность, проводя валютные интервенции, предоставляя необходимую ликвидность и применяя регуляторные послабления.
Объемы интервенций ЦБ кратно возрастут, если цена на нефть опустится ниже $25 за баррель.
В среду, 18 марта, ЦБР увеличил интервенции до $100 миллионов в день. До этого с 10 марта он продавал валюту в рамках бюджетного правила на $50-75 миллионов в день.
«В рамках сделки по продаже Сбербанка (MCX:SBER) мы посчитали возможным для того, чтобы снизить волатильность на валютном рынке в этот период, не определять курс, не защищать какой-то уровень курса, а именно снизить волатильность в этот период, полностью компенсировать (своими интервенциями) эффекты, связанные со снижением валютной выручки за экспорт… которые связаны именно со снижением цены нефти ниже $25 за баррель. Поэтому это не новая цена отсечения, это усиление стабилизирующего эффекта бюджетного правила при достаточно низких ценах», — сказала Набиуллина.
Объемы продаж валюты в рамках сделки со Сбербанком ЦБР определяет ежедневно по формуле, исходя из того, на сколько фактическая цена нефти отклоняется от $25.
Чтобы не допустить рисков финансовой стабильности ЦБР может использовать помимо регулярных интервенций в рамках бюджетного правила другие интервенции, если для этого будет необходимость.
«Сейчас такой необходимости нет», — сказала Набиуллина.
Центробанк также имеет в арсенале такой инструмент, как выкуп ОФЗ с рынка для поддержки их котировок, но глава ЦБР пока не считает нужным его использовать:
«Такой инструментарий есть в нашем арсенале, но мы сейчас в этом не видим необходимости, потому что кривая доходности ОФЗ меняется пропорционально или соразмерно изменившимся условиям».

(Редактор Дмитрий Антонов)

Original from: ru.investing.com

Комментариев нет

Новый комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *


последние новости

06.06.2021

Капитал американских компаний в России за год вырос на $4,5 млрд

Капитал американских компаний в России за год вырос на $4,5 млрд «Предварительные результаты нашего ежегодного опроса показали, что капитал, который задействован в России американскими компаниями, по сравнению с прошлым годом вырос почти на 4,5 млрд долларов. Хотя такой результат нас несколько удивил, мы считаем, что это хороший признак», — сказал Родзянко в интервью «Интерфаксу» на ...

06.06.2021

Средняя стоимость аренды «однушки» в крупнейших городах РФ составляет 17-18 тыс. руб. в месяц, «двушки» — 23-24 тыс. — эксперты

Средняя стоимость аренды «однушки» в крупнейших городах РФ составляет 17-18 тыс. руб. в месяц, «двушки» — 23-24 тыс. — эксперты В большинстве крупных городов, по данным ЦИАН, ставки на долгосрочную аренду за месяц немного снизились. Наиболее заметным этот процесс оказался в Санкт-Петербурге, где за месяц однокомнатные квартиры подешевели почти на 3% (до 23,4 тыс. руб. ...

06.06.2021

Страны G7 договорились о введении цифрового налога

Страны G7 договорились о введении цифрового налога Цель нововведения — положить конец ситуации, когда крупные IT-корпорации, такие как Apple (NASDAQ:AAPL), Google (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN) или Facebook (NASDAQ:FB), платят налог только по месту своей регистрации, но не в тех странах, где они получают доход. Это вело к тому, что многие компании регистрировали свои штаб-квартиры в странах ...