ТОЧКА ЗРЕНИЯ-США ввели санкции против госдолга РФ

15.04.2021

© Reuters. A plane passes by the Russian flag outside the Russian Embassy in Washington

(Добавлены комментарии) МОСКВА (Рейтер) – США ввели санкции против госдолга РФ, запретив американским финансовым институтам покупать российские облигации в рублях и другой валюте на первичном рынке после 14 июня. Ниже следуют комментарии аналитиков (обновления отмечены *): * Владимир Тихомиров, BCS Global Markets “Новые выпуски ОФЗ не смогут покупать нерезиденты, а значит их не будут включать в мировые индексы, и эти бумаги будут торговаться с существенным дисконтом. Это повлечет увеличение стоимости заимствований для Минфина. Однако ответом может стать изменение бюджетного правила: ФНБ достиг цели, поэтому допдоходы от нефти могут направляться на расходы, что сразу же уменьшит необходимость в заимствованиях. Выкуп долга со стороны ЦБ не потребуется. Программа заимствований может в итоге быть сокращена, особенно если будет изменено бюджетное правило (см. выше). Внутренние инвесторы могут поддержать спрос на ОФЗ, но не в таких же рекордных объемах как в прошлом году – в конце концов, запасы ликвидности у банков сейчас в 2 раза ниже, чем год назад. На слухах рубль ожидаемо ослаб, я не жду его существенного нового ослабления на факте. Ведь речь идет только о новых выпусках ОФЗ, а это не заставляет нерезидентов срочно продавать бумаги и покупать валюту. В среднесрочной перспективе 1-3 недель я бы ожидал даже укрепления рубля до уровней 73-75 руб/долл – ясность в вопросе санкций – это скорее позитив после многомесячного ожидания и страхов введения самых жестких санкций. Ко времени заседания ЦБ – за неделю – рынок должен стабилизироваться, так что санкции не станут важным фактором при принятии решения ЦБ. Я жду повышения ставки: вопрос в том, будет ли это на 25 или 50 б.п. Причина – в динамике внутренней инфляции и растущих инфляционных ожиданиях. Мой базовый сценарий: ставка будет повышена на 25 б.п. до 4,75%”. * Андрей Кадулин, Банк Санкт-Петербург (MCX:BSPB) “Фактические санкции оказались достаточно мягкими. Под запрет попадает только участие американских фининститутов в первичном размещении российского госдолга с июня этого года. Санкции на первичный долг уже были заложены в котировки бондов и рубля, поэтому реакция рынка остается спокойной. Вряд ли мы увидим повальный выход нерезидентов из ОФЗ, что могло бы спровоцировать рост доходностей и курса. Более того, нельзя исключать сохранения нерезидентского спроса до июня. Вероятно «старые» выпуски сохранят свою популярность для стратегий carry-trade, что на фоне мягкой ДКП в западных странах и в случае деэскалации напряженности обеспечит даже приток капитала”. Дмитрий Долгин, ING “Это умеренно жесткий сценарий, к которому рынок готовился. Позитивно то, что сохраняется возможность для участия нерезидентов на вторичном рынке ОФЗ – то есть формально нет необходимости избавляться от уже купленных бумаг. Но негативно то, что никто не может гарантировать, что на этом все остановится. Если траектория взаимоотношений США-РФ будет ухудшаться, то американские инвесторы расценят нынешний пакет как окно возможности для выхода. Внешняя политика остается на повестке дня”. “Только из-за санкций повышать ставку нет смысла. Есть смысл, если есть сильное ослабление рубля, которое ухудшает прогноз по инфляции”. Искандер Луцко, ITI Сapital “Ожидаемое событие,  поэтому особой реакции на рынке уже нет, но риторика США сохраняет риск введения санкций и на вторичном рынке. Дальнейшая динамика рублевых активов будет зависеть от риторики РФ, как ответит Путин”. “Позитив будет если (Путин) не отменит встречу с Байденом и они смогут договориться, в противном случае, будет сохраняться премия за риск”. “Но риск, что Россия откажется от участия, есть”. Евгений Кошелев, Росбанк
“Сложно делать прогнозы – много эмоций и непонятна позиция регуляторов. Повышение ставки, с моей точки зрения, не является инструментом – для инфляции да, но не для противодействия санкциям. Поэтому я все еще вижу больше логики в повышении на 25 б.п.” (Владимир Абрамов, Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

Original from: ru.investing.com

No Comments

New comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *


recent news